本文开首：期间财经 作家：周嘉宝开云体育

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孙颖莎代言的半亩花田突袭港股 IPO。

1 月 16 日晚间，原土好意思妆个护品牌半亩花地主体公司——山东花物堂化妆品股份有限公司（后称："半亩花田"）向港交所递交上市央求书，中信证券为其独家保荐东说念主。

半亩花田品牌由山东东说念主亓云吉和妻子商西梅创立于 2010 年。依托"玫瑰之乡"济南，半亩花地主要专注于植物原料个护及好意思妆居品。2012 年，半亩花田推出了首款身体乳；尔后连续涉猎身体磨砂膏、洁面慕斯、洗发居品。

招股书征引弗若斯特沙利文贵寓，以 2024 年零卖额计，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯国货第一品牌。划定昨年 9 月 30 日，半亩花田好意思白身体乳和鲜花花萃系列洗发水均累计销售超 800 万瓶。

昔日几年，借重明星代言与实质电商的东风赶紧崛起，半亩花田置身细分赛说念龙头。不外，在其冲击本钱市集之际，半亩花田正濒临国内洗护赛说念新势力的会剿，一场硬仗在所未免。

山东良伴冲刺 IPO，递表前明星本钱扎推入局

1 月 16 日递表的半亩花田，在昨年 12 月完成股改，并改名为山东花物堂化妆品股份有限公司。从时辰线来看，其 IPO 程度显得相配进攻。

算作一家"良伴店"，半亩花田的股权结构并不复杂。

2018 年，半亩花田注册有限遭殃公司，并由亓云吉鸳侣全资控股。2020 年 11 月至 2025 年 8 月间，亓云吉鸳侣通过珠海坤泽等多个职工持股平台完成数轮公司增资。

2025 年 12 月，半亩花田转制为股份有限公司。转制后亓云吉径直持有 25.05% 公司股份，剩余超 70% 的股份阶由各职工持股平台持有。

招股书浮现，本年 1 月，半亩花田递表前突击完成了两轮融资。并于递表前一日（1 月 15 日），通过鞭策大会有打算将公司 1 元每股股份拆为 5 股面值 0.2 元股份。

参与半亩花田 A 轮的融资机构包括宿迁华泰、南京华泰、Discounter Seed HK、青岛茂达、温州源飞翼展。该轮融资背后，有华泰证券（06886.HK）、凤凰传媒（601928.SH ) 、丸好意思生物（603983.SH）、源飞宠物（001222.SZ）等上市公司。

Discounter Seed HK 则指向启承本钱，其参投的十月稻田（09676.HK）、锅圈食汇（02517.HK）、林清轩（02657.HK）均于近两年告捷登陆本钱市集。

同月，上海房角石措置推敲有限公司以代价近 500 万元，完成半亩花田的 A+ 轮融资。天眼查信息浮现，该公司背后是林清轩品牌首创东说念主孙来春。

划定递表前，亓云吉鸳侣及公司职工持股平台径直或转折掌捏超 85% 的表决权。

孙颖莎、迪丽热巴代言，线上冲出来的洗护黑马

当今，传统个护品牌大多陷于内卷与渠说念转型困局。而算作重生态品牌，半亩花田的事迹增长态势，或成为这门交易被广宽明星本钱盯上的原因。

对比拉芳家化、上海家化等 A 股老牌个护好意思妆企业，半亩花田的交易步地彰着不同。招股书浮现，半亩花田的崛起相配依赖电商渠说念，在线渠说念收入长年占比卓越 70%，2021 年才运行通过线下渠说念销售居品。

据媒体报说念，早在 2017 年，半亩花田年销售额初度破亿，尔后不休登上天猫、抖音等电商销售平台品类榜 TOP1。

期间财经肃穆到，或因为重线上的渠说念布局，半亩花田擅长于用当红明星代言大单品或品类的顶住霸占流量市集，品牌在明星营销上可谓大手笔。

2019 年，半亩花田邀请关晓彤代言身体磨砂膏和身体皂；2020 年鞠婧祎成为品牌某款磨砂膏代言东说念主；2021 年杨洋成为身体照管品牌代言东说念主；2024 年 ~2025 年，半亩花田又连续官宣迪丽热巴、孙颖莎，远离为品牌身体照管和洗护发居品代言东说念主。

依托实质电商渠说念发展红利，重复明星带货效应，半亩花田成为个护赛说念的黑马。

招股书泄漏，2023 年 ~2024 年，半亩花田收入由约 11.99 亿元增至 14.99 亿元；2025 年前九个月，半亩花田收入进一步增至约 18.95 亿元。公司包摄于母公司利润也由 2023 年的 0.2 亿元增至 2024 年的 0.5 亿元；2025 年前九个月，公司包摄于母公司利润增至 1.25 亿元。

不外，半亩花田的事迹增长与营销推行关联密切。2024 年前九个月至 2025 年前九个月，半亩花田收入从 10.72 亿元增至 18.95 亿元，营销及推行开支从 4.61 亿元增至 8.33 亿元。

值得肃穆的是，对比传统人人洗护品牌，半亩花田的售价并未低廉。

品牌天猫旗舰店浮现，一瓶 500g 鲜花花萃系列洗发水在电商平台优惠前订价在 89.9 元；别称 400g 规格沐浴液优惠前订价为 49.9 元。不错对比的是，贯串利华旗低品牌多芬一瓶 400g 规格沐浴露优惠前订价为 39.9 元，同集团旗低品牌力士 470g 香氛洗发水优惠前价钱为 44.9 元。

半亩花田若要保管这一订价水平，濒临的竞争压力也断绝小觑。除了宝洁、贯串利华等传统外资巨头外，国内的洗护赛说念照旧迎来多名实力"新玩家"。

国货阵营中，原土好意思妆龙头珀莱雅孵化的 Off&Relax，在 2025 年上半年营收同比增超 100% 至 2.79 亿元；华熙生物也推出了洗护品牌三森万物，橘宜集团（橘朵母公司）先后接收馥绿德雅中国业务、收购意大利护发品牌丰添；上好意思股份也在三年狡计中指出，要将一叶子洗护、韩束洗护打变成超等品牌。另外，还有浴见、馥郁满铺等新锐品牌亦在近一年赢得融资加持。

半亩花田在招股书中明确，将重心干与渠说念开采、居品营销与品牌设置、研发智商进步及东说念主才队列引申，同期狡计以东南亚为起始，启动国际市集布局。

然则，改日赛说念竞争狠恶，在依托本钱力量不绝扩展的同期开云体育，半亩花田还需要更狠恶应答市集变化，算好成本账。